摘要

  7月伊始,中观高频数据显示,供需再度分化:需求端,地产销量增速继续回升,而乘用车销量增速也从低位有所修复;但生产端,受到钢铁行业限产的拖累,高炉开工率降至历年同期新低,发电耗煤增速再度回落,工业生产仍在低位运行。

  近期房地产市场有所回暖,我们跟踪的38城地产销量增速在6月再度反弹,7月上旬也延续了回升态势。但“房住不炒”政策基调并未改变,不仅限购限贷政策并未放松,房贷利率下行也较为缓慢,这意味着销售回款难有明显改善。而银保监会继23号文之后,对部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司开展约谈警示,意味着房企融资或再度承压。内外资金双重约束下,年内地产投资压力依然未消。

  需求:下游地产、乘用车改善。中游钢铁、水泥走弱,化工仍强。上游煤炭分化,有色走弱。交运分化。

  价格635城首套房贷利率持平,上周国内生资价格涨跌互现,国际油价回落。

  库存:下游地产回补、乘用车去化。中游钢铁、水泥、化工均回补。上游煤炭回补、有色分化。

  下游行业:

  地产:635城首套房贷利率平,7月上旬38城地产销量略升。6月35城首套房贷利率持平在5.42%,由于基准利率未下调,本轮房贷利率下行较为缓慢。7月上旬38城地产销量增速为15.9%,较6月略有回升,各线级城市增速同步回升,但分化仍存。6月土地市场量价齐跌,百城土地成交面积增速下滑至-1.6%,土地成交溢价率略降至20.8%。

  乘用车:6月乘用车销量增速明显回升,经销商库存大幅去化6月中汽协乘用车销量增速降幅收窄至-7.8%,而乘联会乘用车销量增速更是由负转正至4.9%,意味着终端需求短期明显改善。但这主要缘于部分地区国五国六标准切换,造成经销商旧车型集中清库。而6月汽车经销商库存系数也大幅降至1.38,并创下14年以来同期新低。生产端随需求端改善而同步回升,上周半钢胎开工率升至72.7%,处历年同期偏高水平。

  中游行业:

  钢铁:6月上中旬粗钢产量增速回升,厂商渠道库存明显回补。受铁矿石价格上涨带动,上周钢价螺纹、热板继续回升,吨钢毛利状况也有所改善。6月上中旬重点钢企粗钢产量增速升至5.2%。但受限产影响,6月下旬以来,高炉开工率大幅走低,上周高炉开工率降至66.3%,生产明显收紧。而需求则较疲弱,不仅钢材社会库存连续4周回补,6月中旬重点钢企库存增速也升至28%。

  水泥:上周全国水泥均价微幅回落,库容比季节性回升上周全国水泥均价微幅回落,环比增速转负至-0.7%,而库容比季节性回升至61.4%,仍处历年同期低位。7月初国内水泥市场受持续降雨影响,下游需求表现依然欠佳,企业出货多维持在6-8成水平,水泥价格继续维持震荡下行态势。分区域来看,华北地区水泥价格上涨,华东、西南地区价格继续下调,中南运行偏弱,西北以稳为主。

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